8月18日，博纳影业正式登陆A股市场，与万达电影、光线传媒等同行会师。开盘半小时表现来看，博纳影业涨43.94%，报价7.24元，总市值99.52亿元。

本次IPO，博纳影业发行价格5.03元，发行市盈率22.99倍，发行后总股本13.75亿股。根据发行价格5.03元和总股本13.75亿股计算，博纳影业总市值有69.16亿元。

开盘半小时，估值已经大涨，博纳影业的未来估值会是多少?

券商观点来看，华创证券采用相对估值法进行估值，给予博纳影业22年30倍PE的估值，对应22年目标市值为125.4亿元，对应每股9元。

2021年业绩体量来看，24家影视院线公司中，营收和净利润均排在博纳影业前面的有捷成股份和华策影视两家，两家当前的总市值分别是140亿左右和90亿左右。

上市之前，有股民也对博纳影业的估值做出猜想，“明天报7.24元直接44%的涨幅抢货，对比中影万达，博纳最少也是200亿市值起步，对标股价15元”。

值得注意的是，博纳影业虽然上市大涨，但当前估值还不如5年前。

招股书显示，2017年3月，博纳影业有过一次增资，有这样的表述，“本轮增资按照上轮增资结束后150亿元的估值基础进行”。

这样的估值不会是博纳影业实际控制人、董事长、总经理于冬想看到的，2015年，于冬认为博纳影业被低估，带领博纳影业美股退市。

相比2017年估值缩水，博纳影业经历了什么?A股上市，博纳影业就是为了估值重估，这条路走了至少6年。于冬曾认为博纳回A最慢不过3年，然而现实很骨感，于冬失算了。

当然，博纳影业上市大涨，市值已经来到100亿，未来的估值到底是多少，还有很多悬念。这是否意味着于冬苦尽甘来?

委屈的美股“中国影视第一股”

博纳影业是国内首家从事电影发行业务的民营企业，主营电影业务、影院业务，公司历年重要投资发行的影片包括《长津湖》、《窃听风云》系列、《一代宗师》、《我和我的祖国》、《智取威虎山》、《红海行动》等。

别看博纳影业如今才在A股上市，相比光线传媒、华谊兄弟等晚了10年多。事实上，博纳影业也早早地登陆资本市场。2010年12月，博纳影业在美股上市，成为美股“中国影视第一股”。

当时的博纳影业CEO于冬意气风发，认为中国电影产业正处于黄金发展机遇期，随着国内电影市场不断壮大，博纳影业也有望成长为亚洲最大的电影企业。

上市之前，博纳影业一直路演。于冬跟美国的基金经理们，讲述和描绘中国电影产业高成长的背景，让他们理解中美市场的不同非常重要，中国电影市场则正在高速发展。

然而，华尔街的基金经理们没有理解于冬的豪情。

上市首日，博纳影业开盘价为8.50美元，收盘价为6.58美元，跌幅为22.6%。此后低迷的股价，让于冬心灰意冷，萌生了博纳影业回A的念头。